Los Modelos CAPM y APT para la valuación de empresas de Telecomunicaciones con parámetros operativos

Autores/as

  • J. Saldaña UANL
  • M. Palomo UANL
  • M. Blanco UANL

DOI:

https://doi.org/10.29105/rinn4.8-6

Resumen

Key words: APT, capital, CAPM, financial expectations, operative factors

Abstract. One of the most important research topics in the financial area during de the last years has been the capital assets appraisal or the appraise of shares. This seeks two determine the explanatory factor of the rate of return for a specific portfolio. The CAPM (Capital Asset Pricing Model and the APT (Arbitrage Pricing Theory), both capital asset evaluation models, are hereby presented. The main characteristics of both models are the essential assumptions for their for there development, their statement and the practical test on the telecommunications portfolio using operational, financial and macroeconomics
variable, and carried on with the purpose to be compare with reality.

Palabras Clave: APT, capital, CAPM, expectativas financieras, factores operativos

Resumen. En el área de Finanzas, uno de los tópicos de investigación más importantes en os últimos años, ha sido la Valuación de Activos de Capital ó Valuación de Acciones. Esta pretende determinar los factores que explican la tasa de retorno de un portafolio determinado. El CAPM (Capital Asset Pricing Model) y el APT (Arbitrage Pricing Theory), los dos modelos de valuación de activos de capital desarrollados hasta ahora, son presentados aquí. Las características principales de ambos modelos que se explican aquí son los
supuestos necesarios para desarrollarlos, sus planteamientos y la prueba practica en el portafolio de telecomunicaciones, utilizando variables macroeconómicas, financieras y operativas, llevado a cabo para contrastarlos con la realidad.

Descargas

Los datos de descargas todavía no están disponibles.

Métricas

Cargando métricas ...

Citas

Bernstein. R. 1996. Presenta y discute las contribuciones de Bachelier, Cowles, Samuelson, y otros muchos autores. Este artículo reimpreso en Lo (1996) incluye algunos de los más importantes artículos de esta literatura.

Black, F., M. Jensen & M. Scholes. 1972. “The Capital Asset Pricing Model: Some Empirical Tests”, in Jensen, M., Studies in The Theory of Capital Markets, Praeger, New York.

Bock, R. 1970. “Multivariate Statistical Methods in Behavioral Research”, 1st Ed., McGraw Hill, p. 55, 1970.

Caccappolo, M. B. Davis & R. Chaudry. 1993. An econometric planning model for AT&T, BJEMS, Vol 4, 1993.

Chen, N. F. 1986. “Some Empirical Test of Arbitrage Pricing”, Journal of Finance, Vol. 38.

Chen, N. F. 1986. Roll, R., Ross, S.A., “Economic Forces and the Stock Market”, Journal of Business, Vol. 59. DOI: https://doi.org/10.1086/296344

Cheng, A.C.S. 1995. “The UK Stock Market and Economic Factors: a New Approach”, Journal of Business Finance and Accounting, Vol. 22. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1468-5957.1995.tb00675.x

COFETEL. 2005. Considerado por número de suscriptores por servicio, Fuente: COFETEL “ análisis del mercado de telecomunicaciones”.

Connor, G. 1984. “A Unified Beta Pricing Theory,” Journal of Economics Theory, Vol. 34, p. 13-31, 1984. DOI: https://doi.org/10.1016/0022-0531(84)90159-5

Dhrymes, P.J., I. Friend & N.B. Gultekin. 1984. “A Critical Reexamination of the Empirical Evidence on the Arbitrage Pricing Theory”, Journal of Finance, Vol. 39, 1984. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1984.tb02312.x

Dickey, D. & W. Fuller. 1979. “Distribution of the Estimators of Autoregressive Time Series with Unit Root,” Journal of the America Statistical Association, Vol. 74, p. 427-431, 1979. DOI: https://doi.org/10.1080/01621459.1979.10482531

Elton, E.J. & M. J. Gruber. 1995. “Modern Portfolio Theory and Investment Analysis”, 5TH Ed, John Wiley & Sons, inc.

Estrada, J. 2001. The Cost of Equity in Emerging Markets: A Downside Risk Approach”. Emerging Markets Quarterly. DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.249579

Fall, 19–30. 2000 y “The Cost of Equity” in Emerging Markets: A Downside Risk Approach (II). Emerging.

Fama, E. F. 1965. “The Behavior of Stock Market Prices”, Journal of Business, Vol. 38. DOI: https://doi.org/10.1086/294743

Fama, E. & K. French. 1992. ”The Cross-section of Expected Returns.”Journal of Finance 47, p´aginas 427-465. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1992.tb04398.x

Fama, E. & J. MacBeth. 1973. “Risk, return, and equilibrium”. Journal of Political Economy. 81, p607 DOI: https://doi.org/10.1086/260061

Fama, E. 1976. “Foundations of Finance”. Basic Books Inc. New York, USA.

Fernández Alonso Lorenzo (2004). Modelos de Medición de la Creación de Valor en las Empresas.

Franks, P. 2004. Técnicas Modernas de Administración Financiera, Ed McGraw Hill, p 312.

Grinblatt, M. & M. Titman. 1985. “Factor Pricing in a Finite Economy” Journal of Financial Economics, Vol. 12, p. 97-507, 1985. DOI: https://doi.org/10.1016/0304-405X(83)90046-6

Guthrie A. & M. Dow. 2004. Jones Newswires, Septiembre 13, 2004.

Hiller Ljung G.M. & J. Box, 2002. G.P.E., “On a Measure of Lack of Fit in Time Series Models”, Biometrica, Vol. 68.

Holt, J.1997. “Motion Sickness: a Random Walk from Paris To Wall Street”, Lingua Franca.

Iusacell. 2002. Resultados del Segundo trimestre del 2002, Iusacell.

Iusacell Digital, R. A. Olson. 2002. Resultados del Segundo trimestre 2002.

Kothari, S. & J. Shanken. 1998. “On defense of beta.”The Revolution in Corporate Finance. J. Stern y D. Chew, editores. Tercera edici´on, p´aginas 52-57.

Kurt L. S. 1989. “Efficient Capital Markets and Martingales,” Journal of Economic Literature,Vol. 27

Lintner, J. 1965. “The Evaluation of Risky Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets,” Review of Economics and Statistics, Vol. 47. DOI: https://doi.org/10.2307/1924119

McKinsey & Company, Inc, T. Copeland, T. Koller & Ja. Murrin 2003. Valuation Measuting and Managing the Value of Companies 3ed edition, Wiley

Malkiel, B. 2004. “Efficient Market Hypothesis,” in Newman, P., M. Milgate and J. Eatwell (eds), New Palgrave.

Megginson, W. 1997. Corporate Finance Theory. Addison-Wesley Educational Publishers Inc.

Merton, R. 1973. “An Intertemporal Capital Asset Pricing Model,” Econometrica”, Vol. 41, p. 867-887, 1973. DOI: https://doi.org/10.2307/1913811

Mossin, J. 1966. Equilibrium in a capital asset market», Econometrica, vol. 34, octubre, 768-783. DOI: https://doi.org/10.2307/1910098

Navarro López, C.M. & M.G. López Gaytán. 1999. “Prueba empírica de la Teoría de Valuación de Arbitraje (APT) en el Mercado Accionario Mexicano”. ITESM, México.

Ravi, D. & R. Glazer. 2003. “Cómo manejar el riesgo de su cartera de clientes”, mayo 2003, Harvard Business Review, pp. 84-91.

Roberts, H. 1967. “Statistical versus Clinical Prediction of the Stock Market,” unpublished manuscript, Center for Research in Security Prices, University of Chicago, May.

Ross, S. 1976. “The Arbitrage Pricing Theory of Capital Asset Pricing”, Journal of economics Theory”, Vol. 13, p.341 - 360, 1976. DOI: https://doi.org/10.1016/0022-0531(76)90046-6

Ruderman, K. 2002. Telepress Latino Americana, Año 11 núm. 1989, Enero / Febrero 2002.

Saldaña, J. 2007. “Medición del valor económico de empresas de telecomunicaciones a partir de parámetros no financieros, Tesis doctoral, UANL.

Sharpe, W.F. 1964. “Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk”, Journal of Finance, Vol.19 DOI: https://doi.org/10.2307/2977928

Samuelson, P. 1965. “Proof that Properly Anticipated Prices Fluctuate Randomly”. Industrial

Management Review, Vol. 6.

Samuelson, P. 1965. “Proof that Properly Anticipated Prices Fluctuate Randomly,” Industrial Management Review, Vol. 6, p. 41-49, 1965.

Standard & Poor. 2003. Resultados de las acciones del mercado latinoamericano.

Segura, F. S. 1996. Economía Mundial, Ed. McGrawHill, p149.

SPSS for Windows Base System, User Guide Release 6.0, U.S.A, 1993.

Valdivisco, M. R. 2004. Validación de la eficiencia y modelos de fijación de precios en el mercado mexicano de valores.

Vázquez, T.F.J. 2001. “Validación Empírica del Modelo APT, Arbitrage Pricing Theory, en México para Conformar y Administrar Portafolios de Inversión en Títulos Accionarios”, UNAM, México.

Descargas

Publicado

2017-12-07

Cómo citar

Saldaña, J., Palomo, M., & Blanco, M. (2017). Los Modelos CAPM y APT para la valuación de empresas de Telecomunicaciones con parámetros operativos. Innovaciones De Negocios, 4(8). https://doi.org/10.29105/rinn4.8-6